美联准会释出鹰派讯息，市场不确定性预期升高。图/路透
美国联准会上周公布的会后纪录偏鹰派，美元指数连续三周上扬，全球风险性资產反弹力道逐渐降低，在后续尚有英国脱欧、美国升息与经济数据纷杂下，不确定性预期升高。
法人表示，风险性资產波动度升高，投资气氛逐渐往风险趋避倾斜，但投资人对收益的需求仍然存在，投资组合之债券平均存续期间灵活调降至2.3年，以因应市场利率可能反转，并机动性加码欧洲和美国投资级债券，在抗波动的同时也兼顾收益来源。
NN(L)旗舰多元资產基金经理人徐翊华指出，市场反弹渐近尾声，取而代之的是不确定性升高，从经济数据纷杂蔓延到政治议题上，这些不确定性可能会导致让市场大感意外的结果;但目前还不需要大幅度往风险趋避靠拢，因为成熟国家的劳动市场自2009年迄今已大幅改善，带动占整体经济成长50%到70%的内需市场活络，无法忽略的基本面改善对于中长期的风险性资產有所支撑。
短期金融市场的确面临诸多挑战，除了英国脱欧公投，联准会的升息步伐和大陆经济復甦的不确定性，都让位处反弹后高点的风险性资產波动度加大。
徐翊华认为，均衡配置仍为基调，资產调整因脱欧公投进入停看听模式，整体股市配置为中立水准，新兴股市暂时维持小幅加码，英国股市则从加码降至中立，先前加码的不动產已见到国际资金流出而降至中立水位，但其中的欧洲不动產可持续受惠于欧洲量化宽松而维持加码。
至于债券配置则机动调降平均存续期至2.3年，徐翊华指出，投资级债券在负利率环境中仍具投资吸引力，尤其是欧洲央行购债计画更添利多，故维持加码;至于高收益债歷经二月以来反弹，评价面回升至中立水准，故调整至中立水准。持续减码之标的为政府公债，尤其是德国公债。
NN(L)旗舰多元资產基金着重操作灵活，独特的风险预算机制，以预设年化波动度5%为目标，投组将风险平均分配于各资產，其中至少50%配置在相对安全性资產，长期目标报酬为1个月欧元银行同业拆放利率加3%，适合稳健型投资人长期持有。
(工商时报)
